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正在摆脱“当代系”阴影的天风证券（601162.SH），上半年业绩成功翻盘。

7月8日，天风证券发布2026年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润1.64亿元至2.46亿元，同比暴增429.03%至693.55%。

值得一提的是，今年一季度，天风证券的归母净利润还处于同比下滑99.07%至22.36万元的窘境。

此外，公司还同步披露了2026年半年度计提资产减值准备及预计负债公告，上半年两项合计计提8650.44万元，形成6487.66万元的净利润损失。

在大幅计提减值的基础下，天风证券短短一个季度能实现如此强劲的增长，这份成绩实属亮眼。

公司在公告中解释称，业绩增长主要是公司上半年积极把握市场机遇，报告期内公司经纪业务佣金收入与自营业务投资收益相比上年同期增加。

事实上，对当下的天风证券而言，本轮业绩翻盘有着不一般的意义。

今年上半年，天风证券过得并不平静。3月时，公司因与原第一大股东“当代系”存在历史违规行为，被监管处罚1500万元罚款，并对5名时任相关责任人合计处以2130万元罚款。

这张顶格罚单当时在业内掀起轩然大波，也让市场将目光聚焦在公司内部合规治理问题及“当代系”的残留风险。

随着今年5月，天风证券原总裁王琳晶因个人原因辞任，罗国华空降至天风证券接任总裁，与董事长庞介民组成搭档。至此，当代系入主时期的一把手、二把手全部更迭，天风证券迎来了新的治理格局。而这份业绩报告，也是公司新一届班子交出的首份答卷。

历史阴影渐退

天风证券自2022年国资股东——宏泰集团入主后，公司经营、人员等方面进行了全方位的“改造”，此前原股东“当代系”留下的历史包袱逐渐被清理。

宏泰集团在4年时间里，通过股权交易、定增方式累计斥资45.02亿元，将持股比例提升至28.14%，进一步巩固国资控股地位。对公司经营方面也提出了“六新天风”的新发展战略，即“治理新、结构新、机制新、状态新、业绩新、形象新”。

最令市场关注的是，天风证券核心管理层经历了一番“大换血”。

2024年1月，当代系派出的董事长余磊、副董事长张军等9名董事集体因工作原因请辞；宏泰集团提名庞介民、吴玉祥等人为董事候选人。此后不久，庞介民被选举为公司董事长。

从履历来看，庞介民工作经历覆盖券商、金控、监管等多领域，曾就职于中国人民银行北京分行、中国证监会机构监管部、北京市西城区金融服务办公室。历任恒泰证券董事长、银河金控首席运营官等职务。

丰富的职业经历也让其更为熟悉金融监管、合规风控及券商管理运作等内容，正匹配当时陷入治理乱象的天风证券。

如今，新任总裁罗国华是一位拥有银行、保险、证券多领域的金融人才，曾在长江证券就职数十年。加入天风证券前，担任上海证券总经理，全面主持经营层工作。

“庞＋罗”的搭配正好形成合规端与经营端的能力互补。不过，新一届领导班子首要面对的，便是天风证券“过山车”般的业绩。

2022年-2025年，公司营收同比增速分别为-60.94%、99.1%、-21.21%、5.7%；归母净利润增速为-357.35%、120.44%、-109.67%、624.52%。

即便是受市场波动及行业大环境影响，但如此波动的盈利水平也暴露出公司在营收结构上存在短板，缺乏能“筑底”的核心竞争力。再加上监管处罚导致公司暂停新私募基金代销业务两年，也会对公司未来整体盈利产生一定的影响。

天风证券虽在上半年利润实现暴增，但后续能否继续维持增长势头，仍是新一届领导班子需要面对的现实问题。

“当代系”掌控近20年

“当代系”与天风证券的故事要追溯至2002年。

彼时，天风证券刚改组不到两年，艾路明创办的“当代系”通过旗下公司武汉当代物业发展，受让成都亚华企业持有的天风证券14.29%股权，成为公司第五大股东，就此展开对天风证券的布局。

此后的十余年里，“当代系”陆续通过人福医药、上海天阖、当代科技等企业增持天风证券股份。到2018年天风证券上市时，“当代系”累计持股比例已达到18.18%，超过武汉国资的13.66%，成为公司实际第一大股东。

增持股份之余，“当代系”还将手伸到了天风证券的公司治理中。2006年，余磊出任天风证券董事长，开启了其长达18年的执掌生涯。

值得注意的是，余磊不仅是艾路明的大学校友，还担任过“当代系”旗下公司人福医药董事会秘书及武汉道博股份（当代明诚前身）董事长。

尽管天风证券彼时并无控股股东及实控人，但公司的重大决策、日常经营却已掌握在“当代系”手中。这种高度集中的权力，不仅满足了“当代系”不少资金需求，也为天风证券此后的巨额罚单埋下伏笔。

2022年，“当代系”因爆发债务危机，为回笼资金不得不减持手中天风证券股份，在当年9月彻底退出天风证券前十大股东。

与此同时，湖北省财政厅实控的湖北宏泰集团开始接管天风证券控制权。该集团通过受让人福医药、湖北省联投集团合计13.84%股权，成为天风证券第一大股东；并在2022年10月与天风证券股东签署《一致行动协议》，成为公司控股股东。至此，天风证券由民营主导转为国有控股企业。

“当代系”虽退出公司股东行列，但历史遗留的“包袱”仍在。

天风证券在2022年年报中披露，公司自查后发现原持股5%以上股东当代科技及其关联方通过其指定的第三方与公司进行交易，占用了公司19.03亿元非经营性资金。

该笔资金及利息虽在2022年末前已全部归还，但也反映出天风证券内部合规风控存在漏洞。

然而，这些问题只是冰山一角。

2025年11月，天风证券因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资被证监会正式立案调查。2026年2月，湖北证监局下发《行政处罚事先告知书》，将天风证券的违规行为公之于众。

其中，天风证券在2020年至2022年期间，通过自有资金、客户资产管理资金、关联方延伸融资等渠道，违规为当代集团提供超过85亿元的融资。

按照相关规定，证券公司除依照规定为其客户提供融资融券外，不得为其股东或者股东的关联人提供融资或者担保。且公司达成关联交易需及时对外披露并在定期报告中同样披露。但天风证券不仅违规融资，事后也未按规定履行披露义务。

违规行为不仅让天风证券拿下了千万级别的罚单，也同时受到暂停开展代销私募金融产品业务两年的处罚。

罚单落地当晚，天风证券党委发出回应，表示将深刻反思原民营股东时期的历史教训，坚决服从监管决定，以刮骨疗毒的决心完成整改。

从目前情况来看，天风证券在国资股东的扶持下，公司治理格局确实经历较大规模的整改，历史违规风险也已基本出清。未来能否实现可持续性的盈利增长，仍待时间验证。

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