当凯文·沃什在今年5月于美国白宫举行的仪式上宣誓就任美联储主席时，美国总统特朗普说“做你自己的事吧”。如今，这句“承诺”正面临考验。

本周，美日英将分别进行议息，沃什能否守住美联储的独立性，成为本次美联储议息会议的焦点。一边是美国8月份核心通胀超出预期，另一边是特朗普再次喊话“降息”。执掌美联储百天的沃什，正迎来他上任以来的最大难题。

华尔街集体押注加息

美国劳工部于当地时间9月11日公布的数据显示，8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比涨幅保持在3.4%不变。数据还显示，扣除食品和能源，美国8月核心CPI环比上涨0.3%，而7月涨幅和市场预期均为0.2%。消息一出，金融市场预期本月加息的概率飙升至近85%。

据英国《金融时报》，这份报告发布之际，中东冲突推动油价再次飙升。当日，布伦特原油价格自7月以来首次突破100美元/桶关口，引发全球债券抛售，将美国长期借贷成本推至多年来的最高水平。

本轮能源价格上涨源于中东冲突升级：伊朗支持的胡塞武装夺取红海一处关键港口，威胁曼德海峡航运；而霍尔木兹海峡目前几乎处于封锁状态。

美国知名投行Evercore ISI的经济学家克里希纳·古哈（Krishna Guha）表示：“美联储本周加息现在看来已是板上钉钉。”但他补充道，相关举措仍“存在一些不确定性”，包括沃什能否说服其他决策者，以及油价飙升趋势是否可能逆转。

彭博社9月14日报道称，在通胀数据公布前，关注美联储的经济学家对于加息的预期远没有这么高。在数据发布后，包括道明银行和摩根大通在内的主要华尔街机构迅速调整了预期，预计本周美联储将加息。

特朗普再次呼吁“低利率”

加息已是箭在弦上，然而此举却与特朗普的诉求背道而驰，此前特朗普曾多次喊话美联储“降息”。

当地时间9月13日，据彭博社报道，特朗普再次表示，美国应当拥有全球最低的利率。

特朗普当天在爱尔兰参加爱尔兰公开赛期间对记者表示：“美国如此强大，我们应该支付全球最低的利率，不管他们的计算公式是什么。”

当被问及预计美联储是否会在接下来的议息会议上加息时，特朗普说：“我不知道。”

特朗普曾多次猛烈抨击美联储前主席杰罗姆·鲍威尔，指责他不愿意下调借贷成本。尽管沃什接任美联储主席后尚未承受这种程度的压力，但最近几周特朗普已释放信号，表明他对美联储政策立场依旧不满。

9月初，特朗普还放出风声，如果美联储不降息，美国就切断与部分贸易逆差经济体的贸易往来。但外界并不清楚这一威胁要如何起到压低利率的效果。

美国其他高层官员也在此事上施加压力。据《华尔街日报》报道，美国副总统万斯上周表示，政府欢迎美联储在利率方面给予协助；美国财政部长贝森特则主张，近期的通胀源于供给冲击，美联储不应为此采取紧缩政策。

“美联储如今确实陷入进退两难的困境。要么招致总统的愤怒，要么损害自身在市场上的公信力，而后者可能对通胀造成更为严重的长期后果。”彼得森国际经济研究所高级研究员、国际货币基金组织前首席经济学家莫里斯·奥布斯特菲尔德（Maurice Obstfeld）表示。

不过，在莫里斯看来，沃什并不想留下“在美联储使命受到考验的关键时刻，这位美联储主席向政府压力屈服”的历史评价。

加息不会一次就收手

今年以来，美联储已连续五次在议息会议上维持基准利率不变，但其内部对加息的支持已经增强。

在7月份联邦公开市场委员会的上次会议上，美联储的官员们选择将借贷成本维持在3.5%至3.75%的区间不变。但在这次会议上，有3名官员持不同意见，他们支持当次会议加息25个基点。

英国《金融时报》援引分析师的观点称，美国9月11日公布的通胀数据可能会促使委员会中的其他人支持加息。加拿大皇家银行资本市场的迈克·里德称：“8月通胀数据对美联储而言，走势方向不妙。那些原本支持维持利率不变的委员看到数据后会认为：我们必须把通胀压下去。”

就在上月底，沃什在杰克逊霍尔会议上明确表示，除非在控制物价方面迅速取得进展，否则美联储仍需采取行动。此前他在7月议息会议上的模糊表态让投资者感到困惑。

《华尔街日报》9月12日报道指出，投资者几乎已经认定，美联储将在本周进行三年来的首次加息。但更难回答的问题是，此后走向如何。

几乎没有美联储官员认为，单凭加息25个基点就能对压低通胀起到多大作用。因此，如果本周决定加息，将反映出一种判断：即利率水平一直偏离合理位置。若果真如此，仅靠一次加息根本无济于事。

“如果本周加息，后续必然还会加息。”美联储前副主席、现就职于品浩（Pimco）的理查德·克拉里达（Richard Clarida）表示。克拉里达预测，本周可能采取的加息行动“绝不会是一次就收手”。

投资者本周不再将9月看作仅关乎单次会议的议题。市场对截至2027年6月的累计加息次数预期，已从两次升至至少三次。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示：“这个数字进一步确认了重心正在向加息方向转移。现在的问题已经不是他们会不会加息，而是需要加息多少才能遏制住通胀。”

本月议息会议上是否会加息，仍存在悬念。据《金融时报》，一些经济学家警告称，尽管市场对加息的预期日益高涨，但美联储并不一定会采取行动。

穆迪评级首席信贷官阿特西·谢斯（Atsi Sheth）表示：“市场上一些人认为，美联储若要维持暂停加息，就需要看到更低的CPI数据，而现在他们已经将预期转向了加息。”

她补充道：“然而，由于通胀数据基本符合预期，并未加速，因此继续暂停加息的可能性依然存在。”