冲突将加剧不断增长的全球债务与通胀风险，而投资者对迫近的滞胀威胁过于盲目乐观。需要注意的是，一方面，公共债务已处于和平时期前所未有的水平，另一方面政府赤字偏好近来明显强化。
在经历新冠疫情、唐纳德•特朗普(Donald Trump)加征关税，以及俄罗斯入侵乌克兰引发的全球化退潮的连番冲击后，伊朗战争看起来恍如令人不寒而栗的噩梦。
然而，石油市场对严重供应中断的反应却相当温和。即便在最初一波上涨之后，油价到本周中也仅升至2022年128美元峰值水平的三分之二。与此同时，市场上更广泛的通胀恐慌情绪远未到达惊慌失措的程度。问题在于：投资者对迫近的滞胀威胁是否过于盲目乐观？
诚然，不确定因素很多。但答案仍是干脆的“是”，因为对全球经济的这一最新供给冲击与1945年以来经历的所有危机在两个重要且令人担忧的方面完全不同。