英国国债的剧烈波动显示出金融压力，这将损害政府财政，并抬高所有人的借贷成本。
伊朗战争带来的巨大压力，正从金融市场一些奇怪的角落显现出来，比如韩国股市和罗马尼亚债券。几乎每一种资产类别和大宗商品都在承受某种压力。
在这种环境下，要判断哪些市场波动才真正重要，并不容易。我认为，本周英国国债的剧烈波动就是其中之一。这是一个早期预警信号，表明油气等大宗商品冲击如何演变为债券冲击，进而损害各国财政，并推高我们所有人的借贷成本。
自伊朗遭轰炸以来，英国和欧洲政府债券就一直是金融市场中相当倒霉的受害者。大量彼此相似、且仓位高度拥挤的对冲基金押注，都在预期利率将进一步下行；但随着油价突然飙升，把原本看似正安然沉睡的通胀重新唤醒，这些押注撞上了墙。平仓使原本温和的债券价格下跌演变成相当大幅的下跌，也让“黄背心大军”大失颜面。