台股今（24日）重挫1195點，不少投資人擔心後市如何布局。財經專家阮慕驊建議，可透過00402A、00988A、00990A三檔ETF打造「攻守兼備」投資組合，以兼顧反彈機會與抗跌能力。

何謂「勢」與「質」？

阮慕驊於23日發文表示，漲時重勢、跌時重質，這波半導體殺盤，把「質」與「勢」分得清清楚楚，美股7月以來這波回檔，最容易被誤讀成「股災」，但把數字攤開來看，它其實是一場精準的「半導體、記憶體」單點崩跌，而不是全面性的崩盤。

「勢」為何一度成為重災區？

阮慕驊進一步分析，漲的時候「勢」最迷人，行情往上衝的時候，市場最愛的是題材、是動能、是想像空間，今年上半年，AI硬體與記憶體就是那個「最有勢」的位置，「誰的股價彈性大」、「誰的漲幅就最兇」。

阮慕驊指出，兩檔以亞洲半導體供應鏈及記憶體為核心的主動式ETF，00988A與00990A，正是靠這股氣勢，一度繳出翻倍等級的績效，6月下旬還在創新高。

阮慕驊補充，勢的本質是「情緒的槓桿」，在多頭時跑得比別人快，但風向一轉時，也摔得比別人重，跌的時候，只剩「質」能撐住，7月風向一變，這件事就看得一清二楚，最有「勢」的族群跌最深，00988A自高點回檔32%、00990A也下跌29.4%，因為它們前十大成分股高度重疊，同樣重壓美光、鎧俠、威騰及三星電機等記憶體與設備股，分散效果有限，等於把同一個賭注押了2次。

「質」的抗跌優勢是什麼？

阮慕驊指出，反觀「質」的代表「科技七巨頭」，表現完全是另一個世界，同一段殺盤裡，蘋果逆勢上漲5.9%、Meta更是大漲8.1%，硬是把MAG7指數的跌幅壓在3.3%，「七巨頭」的優勢，說穿了就是一個字「質」。

阮慕驊提到，穩定的自由現金流、寬到看不到邊的護城河、乾淨的資產負債表，還有真正的定價權，這些東西在多頭時不一定最亮眼，但在市場恐慌、資金要找地方躲的時候，它們就是那面牆，資金在這一波殺盤，正是從高波動的AI硬體，撤向現金流穩定的大型平台股。阮慕驊表示，00402A（主動安聯美國科技）走的是完全不同的路線，前十大成分股有5檔七巨頭（輝達、蘋果、亞馬遜、微軟、Alphabet），MAG7權重合計逾31%，所以同一波殺盤，它僅回檔7.1%，約為另外兩檔跌幅的四分之一。這，就是「質」的抗跌力。

3檔ETF如何攻守兼備？

阮慕驊分析，3檔ETF其實是一組現成的攻守配置，以00402A為核心，波動小、抗跌，負責讓整個投組在寒冬裡站得住，再以00988A、00990A當作衛星，負責在 AI 硬體與記憶體回神時，抓住反彈的爆發力。

阮慕驊形容，「勢」可以上山攻頂，「質」可以撐過寒冬，真正能走得久的投資組合，從來不是二選一，而是讓兩者各司其職，用勢去進攻，用質去防守。這波回檔，剛好幫我們把功課驗收了一遍。

投資有風險 請小心謹慎