台股今（21）日勁揚538點，成交量來到約8200億元，市場信心逐漸回暖。不過分析師陳嘉偉認為，這波行情其實是「假嗨」、是「拉指數、出個股」的典型操作，投資人應保持警惕。

陳嘉偉在影音節目中分析，大盤指數靠著拉抬權值股、金融和塑化硬頂上去，仔細檢視個股表現，但投資人的持股並未跟隨指數上漲，反而出現開高走低的情況，因此「指數根本不具任何意義」。

進一步盤點漲停的66檔股票，陳嘉偉提到，包括國慶科、高僑、元晶、恩德、麗清等，幾乎都是十幾、二十幾元的低價投機或冷門股。陳嘉偉直言，當主流權值股動能不足時，市場才會拉升這類「阿貓阿狗」股來炒熱氣氛；反觀矽光子、被動元件、記憶體與PCB等主流類股則表現乏力，投資人並未受益。

而高價股與千金股的情況更令人擔憂。陳嘉偉以穎崴（6515）為例說明，近期股價從高點一路下跌至破年線，甚至觸及跌停，散戶融資仍不斷攤平創新高，這些高價股的跌勢才真正反映資金流向與市場風險；此外，印能科技也率先跌破7月低點、鴻勁與緯穎走勢疲弱，在高價股集體破底的情況下，顯示市場已開始反映未來的衰退。

針對大盤型態，陳嘉偉認為，目前是一個明顯的「M頭組合」，就算強勢突破歷史新高，也可能只是誘發追高的假突破；回顧2007年股市突破9859點、2015年金融股推升大盤上萬點，每次都是在成交量偏低情況下拉抬指數，滿足市場創高的心理需求，待散戶警覺心消退後，往往迎來大幅殺盤；而成交量也出現警訊，上周扣除指數調整後成交量仍有8600多億，今日卻縮減至8202億，量縮拉指數是典型「拉大出小」現象。

陳嘉偉特別點名四大重災族群：

1\. 被動元件：國巨、華新科消息頻傳，股價卻無法突破

2\. 記憶體：華邦電高檔進行併購，歷史經驗顯示通常是反轉訊號

3\. 矽光子：反彈不上去

4\. CCL與PCB：聯茂、台燿跌停，台光電走弱。

陳嘉偉提醒，投資人別以為指數上至五萬點就能解套手中股票，目前市場是「拉指數、出個股」的典型操作，主流股集體走弱、低價股炒作火熱，顯示空頭修正僅剛開始；他建議，中秋節連假將至，應評估是否要持有被套股票過節，或採取防禦甚至偏空操作，保障自身資產安全。

（封面圖／東森新聞）

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