SpaceX股價在16日美股早盤飆漲17%,攀抵225.32美元,市值一口氣衝上2.94兆美元,接連超車亞馬遜、微軟,成為全美市值第四大的公司。在前一個交易日,SpaceX也大漲19.6%。
目前市值排在SpaceX前面的只有三家公司:輝達、Google母公司字母、蘋果。
專家指出,現金流量折現法(DCF)要求一家企業的現金流為「淨正值」,才能計算出該公司的價值。若公司去年虧損,則無法計算本益比。確實當企業的獲利暫時受到壓抑、扭曲或呈現周期性變化時,股價營收比是一個非常便利的檢驗工具,但就算用股價營收比去衡量SpaceX,也超過100倍,比先前Palantir的63倍高出許多,後者長期以來一直被視為估值偏高的科技公司。
股價在一倍以下算是便宜,2到5倍算還可以,視情況而定;超過這個範圍就顯得有點投機性質,除非該公司的利潤率極高且非常穩固,例如軟體業或精品業;而達到雙位數以上則會被視為投機性質濃厚。
像沃爾瑪(Walmart)這樣的公司股價營收比約1.5倍。即便是AI寵兒的輝達也只有20倍。
但晨星的分析師為太空資料中心模擬了三種可能結果。
最樂觀情境(發生機率7%)是成功挺過太陽輻射的轟擊,且營運成本比地球上的資料中心還要便宜,這樣SpaceX會取得全球AI基礎設施算力的五分之一市占。基本情境(發生機率50%)是拿下全球4%的算力市占。但有43%機率會一敗塗地。
只要上述7%機率發生,就能直接幫SpaceX的市值暴增930億美元,FT專欄作家Stuart Kirk認為,這就是這家公司的魔幻之處:對SpaceX而言,即便是把最爛、最倒楣的結果算進去,分析師們也能湊出讓人下巴掉下來的驚天數字。Stuart Kirk認為,用「本宇宙比」(price-to-cosmos ratio)來看,SpaceX算得上是便宜。