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估值狂飙，财富重估。
来源丨投资界
作者丨余梦莹 王露
一场史无前例的AI造富盛宴，正在到来。
10月26日，Anthropic首次公开招股书，计划登陆纳斯达克，估值1.5万亿至2万亿美元。
按照这一规模，将超过SpaceX今年6月创下的纪录，成为史上最大IPO。
五年前，阿莫迪兄妹带着一批同事离开OpenAI，另起炉灶；如今，七位联合创始人的持股价值都将超过270亿元，早期员工也迎来了财富兑现的机会。
入职两三年，手中期权暴涨超5000%，身家飙升近亿美元。部分核心员工甚至有望跻身亿万富豪之列。公司开始担心，员工财富自由后，会不会更难留住。
AI正以惊人的速度制造新财富。最新《2026胡润百富榜》上，梁文锋首次上榜便跻身前十。
1
巨头亮相
这可能是史上最疯狂的招股书。Anthropic成长速度实在迅猛。
2023年，营收仅为4100万美元；2024年、2025年分别增长至3.86亿美元、45.85亿美元。今年上半年，营收已达162.86亿美元，同比增长约1300%。
亏损同样惊人。2025年，全年净亏损约419.65亿美元，今年上半年飙升至807.48亿美元。
其中，724亿美元来自可转换票据、衍生负债及其他融资工具的公允价值变化；同时，算力与基础设施费用高达89.45亿美元，超过了去年全年。
Claude能力一日强于一日，被越来越多企业运用到编程和处理工作。
截至9月底，过去12个月超过11900家客户贡献了至少10万美元收入，包括超一半的财富500强企业，而一年前只有950多家。
这也是一个吞金巨兽。
Anthropic计划在未来十年内，投入超6000亿美元的云计算、算力与基础设施，相关供应商包括博通、微软、谷歌、亚马逊、SpaceXAI、AMD等等。
掌权者们浮出水面。
招股书显示，包括CEO达里奥·阿莫迪、总裁丹妮拉·阿莫迪在内的七名联合创始人，将通过专门设立的实体持有特殊Class F股份，赋予创始团队50.1%的股东投票权。
时间回到2021年。
达里奥·阿莫迪和妹妹丹妮拉·阿莫迪离开OpenAI，带着一批核心成员另起炉灶创办Anthropic，名字带着某种宣言意味——属于人类的AI。
兄妹俩分工清晰：达里奥出任CEO，主导研究和产品方向；丹妮拉担任总裁，负责运营、商业化和人才体系。
与OpenAI依靠ChatGPT率先打开C端市场不同，Anthropic选择从企业客户切入。
Anthropic赌赢了。编程场景下，企业愿意为更高代码生成质量、更低安全风险支付溢价。
此后，Claude Code晋升开发者群体的主流工具，昔日默默无闻的Anthropic一跃而成OpenAI的最大劲敌。
短短五年，这对从OpenAI出走的兄妹执掌全球最大AI公司。
2
资本盛宴
一场超乎想象的财富盛宴逐渐浮出水面。
2023年初，Anthropic估值约41亿美元，2024年升至约185亿美元，2025年达到1830亿美元。
今年，Anthropic在完成300亿美元G轮融资后，进一步达到疯狂的3800亿美元。
5月，再完成融资额高达650亿美元的H轮融资，投后估值达到9650亿美元，距离万亿美元大关只差临门一脚。
Anthropic身后早已站满了全球顶级的风投和科技资本：谷歌、亚马逊、Nvidia、Salesforce、Sequoia Capital等数十家机构纷纷下注，抢下一张AI时代超级公司的船票。
无论早早入局还是晚期进入，投资者都将赚得盆满钵满。
2023年，Spark Capital向Anthropic投资约7500万美元。至今股份价值飙升至约70亿美元，回报率接近100倍。
Menlo Ventures早在D轮下注，手中筹码膨胀到了140亿美元；甚至连好莱坞明星阿什顿·库彻联合创立的Sound Ventures也分到了一杯羹。
Iconiq曾在1830亿美元估值阶段下注；新加坡主权财富基金GIC也投入巨额资金。
科技巨头更是赚翻了。
谷歌、亚马逊等既是Anthropic的基础设施供应商，又早早地注入了巨额现金，成为最大的投资方之一。
不仅通过卖算力赚钱，还在股权投资上赚取了极为高昂的溢价。
3
员工造富
巨额财富也将流向Anthropic的员工。
年初，公司便筹划让任职满一年的现任及前员工出售部分持股，对应估值约3500亿美元。
招股书显示，4月完成的股份出售交易，涉及约1.8亿股股份，按成交价格计算，规模约46.6亿美元，部分持股者已提前兑现财富。
如今，上市让更多员工看到了新的机会。
具体持股细节尚未全部公开。
市场估算部分早期核心员工的股权价值，可能达到数百万甚至数千万美元，顶尖技术骨干的账面财富有望更高；2024年之后入职的员工，也可能从公司估值上涨中受益。
只是，公司随之多了一桩烦恼。
能否留得住这批亿万富翁，被写进了风险提示。
招股书披露，一些早期员工已靠股权积累了可观的账面财富，这可能使公司更难留住和激励部分员工。同时，顶尖技术人才供给有限，行业竞争已显著加剧。
为吸引和留住人才，Anthropic继续加码股权激励。
今年，董事会批准新增授予约9100万份RSU，授予日公允价值合计约58亿美元。
这批奖励通常需要持续任职四年，分季度满足归属条件；另外，未来十年的股权激励池每年将新增预留股份。
这是真真切切的时代红利。
据福布斯统计，今年全球已有数十位财富与AI相关的十亿美元富豪。
年初，智谱与MiniMax先后登陆港交所，刘德兵、唐杰、闫俊杰随之进入福布斯十亿美元富豪行列。
最新《2026胡润百富榜》显示，160多位上榜者的财富来自AI。而2019年及之前，还没有以AI为主业的上榜者。
其中，41岁的DeepSeek创始人梁文锋首次上榜，以2800亿元估算财富位列第七。
毫无疑问，AI改变了财富的流向，进入一家好公司，或许是这个时代普通人实现阶层跃迁的最短路径。
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