AI产业繁荣在推动韩国经济走强的同时，也使其宏观脆弱性加速显现。韩股极端上涨后剧烈回撤，韩元在巨额顺差下仍然偏弱，韩国央行也已转向加息。风险迹象背后，韩国是否可能产生危机？

为何此时关注韩国宏观风险？AI繁荣背后的脆弱性显现

韩国宏观风险重新进入市场视野，直接触发因素是韩股在极端上涨后出现剧烈调整。今年以来，韩国股市已是全球AI交易中最为拥挤的市场之一。2025年韩国综指累计上涨76%，2026年上半年一度继续上涨超过100%，6月下旬创下9115点历史高位，此后指数在一个月内最大回撤达25%，7月14日跌至7000点以下。韩股结构也向大型企业集中，三星电子和SK海力士市值已超KOSPI总市值的一半，二者的股价自6月高点已分别下跌30%、37%，足以影响韩国全国股票指数。在此期间，韩国股指波动率指数一度由2025年末的28.85升至6月底的97.99，接近历史新高。这种集中现象并非仅停留在股市层面，也体现在韩国实体经济当中。

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